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投資級、非投等債基金 轉強
2024/03/12 上一則 下一則
 美國部分經濟數據與聯準會(Fed)主席鮑爾談話被市場解讀偏鴿 ,寬鬆預期推動美債殖利率走跌,債市投資情緒轉佳。據美銀最新統 計顯示,過去一周投資級與非投資級債券基金皆呈現資金淨流入,動 能雙雙較前一周轉佳。

  安聯投信表示,市場情緒指標美國10年期公債過去一周走跌7個基 本點,收在4.25%左右,激勵全球主要債市單周大多微幅收紅,其中 又以通膨連動債相關資產與可轉債指數表現相對較佳;若拉長時間, 從今年年初至今非投資級債仍是表現較佳者,政府公債則是相對承壓 ,各式資產表現分歧。

  雖市場對聯準會降息碼數與時間預期,持續因不同數據與消息而調 整修正,展望後市,利率應有再下跌的空間,利差則會視景氣狀況而 定,不過目前市場共識情境多為軟著陸;整體來說,債市正報酬的機 率仍高,而正報酬的來源則包括了利率的下跌、信用利差緊縮以及票 息。

  投信法人指出,隨今年全球經濟可能呈放緩態勢,加上持續降溫的 通膨,將使美歐央行將貨幣政策由緊縮轉為寬鬆,投資時可考慮逐步 拉長債券的存續期間;但因當前的美債殖利率仍呈現倒掛,中天期債 券不但與長天期收益率接近,同時有較低的存續期風險、波動度整體 較低,所以法人建議投資債券存續期可以中天期為主。

  其次,綜觀各式主要債券,信用債收益率仍明顯較公債為佳,且信 用基本面仍穩健,建議可聚焦在平均信用評級較佳的多元信用債,在 平衡潛在經濟衰退風險的同時,也布局未來降息機會。

  富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽認為,美國經濟強 韌,不易到達市場所期待的極寬鬆貨幣政策情境,但考量利率長時期 維持在高點對經濟的負面衝擊,預期聯準會可能在今年下半年開始降 息,此時建議採取不短不長的中天期債的利率曝險策略,以順應趨勢 已定但中間波折難免的債市長多行情。   
        
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